变压器套管:结束近两年“真空期” 特高压工程重迎建设高峰

从新闻字面上理解，结束两年真空期，就说明这两年没有新项目，重迎建设高峰，那就是又开始大规模投入了。打开对应股票的k线图，发现这两年一直处于调整过程，说明是非常依赖于政策，全行业都是这样，到具体的公司，原来的绩优股已经变成了亏损股，甚至破净！遇到这样的新闻，我一般是先定性，在定量的分析。首先确定是利好，定量分析再看看影响的程度。这几天也看了一些券商的研报，可以直接拿来用。

1）国电南瑞、许继电气与中国西电为为换流阀领域龙头企业，中标率分别为 42%/31%/20%，合计达 93%； 
2）国电南瑞、许继电气为直流控制保护系统唯二供应商，中标率分别为 53%/47%； 
3）平高电气、中国西电为交/直流领域 GIS 龙头企业，两者在交/直流 GIS 设备领 域中标率合计均达 60%以上； 
4）中国西电中标设备领域较广，除直流控制保护系统和直流电抗器外，在其余主 设备领域均有中标。

特高压投资一直是电网投资增速的重要贡献力量。2014年之后特高压成为基建投资，稳定内需刺激经济的重要选项，本次9个项目工程总投资估算2000亿左右。长距离特高压交直流项目投资规模200-300亿，柔直项目100-150亿，背靠背及短距离项目约50亿左右。据此估算总投资约为2000亿左右，带动的关联投资也比较大。

2019年开始进入密集交付期。特高压项目交货周期较长，近几年从中标到交货周期基本在10-15个月左右。此次通知的9个项目中，青海-河南特高压直流、陕北-湖北特高压直流、四川-江西特高压直流项目、张北-雄安2回特高压交流项目都将在2018年底底开工，相关配套的河南驻马店、湖北武汉、江西南昌的特高压交流项目也将前后时期开工，以上3条特高压直流、5回交流项目可能都在2019年进入交货高峰。